思即美德 by 徐杨

中海油对优尼科的收购案，在进行中，面临了过多不必要的，或至少是可以规避的压力。而这些压力，以及不必要的舆论过分关注，最终成为了 中海油并购案的主要阻碍。

   

作 为对比，联想 - IBM 收购案虽然同样经历了美国外国投资委员会的审查，但整个过程并不对联想形成的压力，更重要的是，这次审查基本是在舆论压力较小的情况下进行。造成这种区别 的原因，除了 PC 行业比能源行业具有较少的敏感性以外（虽然对美国来说，二者都在某种程度上与“国家安全”相关），联想 - IBM 交易和中海油 - 优尼科交易之间的另一个更重要的区别在于，后者的谈判全过程都处在一个保密协议的保护下，没有人可以泄露任何有关谈判的消息，否则谈判将立刻终止。这个协 议意在避免谈判双方接机炒作股价，但是在另一方面，它客观上帮助双方规避了更多来自投资者、公众和政府干预而造成的的压力，而这些正是阻碍中海油和优尼科 正常地开展谈判的主要因素。

   

中海油一直是希望美国政府的审查在它与优尼科达成协议之后才开始，这一点从中海油愿意在一旦收购案未获通 过的情况下对优尼科支付赔偿金 即可看出。而 程序上来说，审查也应当在交易双方达成协议后开始，在未收到任何具体收购协议之前，审查根本不能凭借对可能的收购协议的猜测开展。事实上，美国政府的干 预，是被不必要地提前了的。而正是公众舆论不必要和一定程度上失理性的关注，不仅从根本上影响了政府的态度，也导致了政府过早地介入这桩并购案中。

   

对 投资人来说，整体上来看，投资人是趋向于规避风险的，但一味地规避风险也必然阻碍企业作出对未来发展有重大影响力的决策。类似收购这 样的重大决策 当然应当获得投资人的同意，但投资人没有必要也不应在谈判的过程中过多干预，特别是对于单一投资人来说，我们不能说，在许多单一投资人都对收购结果提出具 体要求的情况下谈判无法进行，但至少，这种谈判必然是顶着巨大的压力进行的，而这种混乱的情形也必将造成不必要的大幅成本提升和效率下降。

   

而 美国政府的提前介入和投资人的暧昧态度，又反过来导致了优尼科董事会的犹疑不定。换句话说，即使中海油单方面能够下定决心顶着压力前 进，优尼科董 事会却未必能确保在这么多错综复杂的关系面前还能保持正常的思考，很明显，在这次的收购案中，他们考虑了太多本不应属于他们考虑的问题。而这些错综复杂的 关系，原本是可以变得简单而有序的。

   

为了保证谈判不被类似不必要的压力所干扰，企业的管理层需要学会创造一个更好的谈判环境，以保证 在谈判过程中没有过多的来自外部的干 预。谈判过程结 束后，如果有必要的话，结果可以由投资人、政府甚至是公众进行审查，以确保他们的利益得到充分地保障。而此时，不必要的压力将得到大幅降低。